ここ数年
流動資産＋金融資産ー負債総額を資産価値として時価総額、営業利益でマルチプル指数で割安、割高を判断してきたがどうしてもバリュートラップに嵌りやすく、ここ数年はたまたまPBR1の号令のもと配当還元などでPBR上昇にのれたが、企業成長よりも手元の貯めこんだ過去の資金を過大にみているのでは？と前々から思っており柳下先生の本も再度読んで一応自分の中での完成
・３年後までの税引き後営業利益を予想する（0.75*営業利益）
・３年後の時点でのその後５年間の成長率を予想する
・現時点での株式価値を計算する（これまでと同じ）
３年後 成長率０％なら係数７ ５％は１０ １０％は１５ ２０％は２０
と係数設定
2813 和弘食品
現在資産価値１４億
今後３年の税引き後営業利益（中計などから）
７億＋９＋１０＝２６億
３年後成長が止まった場合係数７ その後も５％成長なら１０
アメリカ市場でのラーメン文化の広がりから５％期待とすると
３年後の期待株式価値 １４＋２６＋１０*１０＝１４０億
現在株価２４８０円で時価総額７０億円 70/140 で５０％
5284 ヤマウHD
現在資産価値３３億
人手的にもういっぱいで現状が続くと想定
１５＋１５＋１５ 成長０%
３３＋４５＋１５*７＝１８３億
現在１７００円 時価総額１０７億 107/183=59%
9159 WTOKYO
現在資産価値７億
６＋６．５＋７．５＝２０億
地方創生の流れとテレビからネットへの広告費の移りを考えてそれ以降も５年間は１０％成長の設定
７＋２０＋１１３＝１４０億
現在時価総額６２億 ４４％
6496 中北製作所
現在資産価値１６８億
７＋７＋７ 成長０とみると
１６８＋２１＋４９＝２３８億
現在時価総額１１７億 117/238 50%
PBR０．５以下の中北製作所よりもPBR５のWTOKYOが割安と判定する指数であるが数年これを信じて運用してみたい。
指数の問題点としては成長率の設定の影響が大きいのでどうとでもなってしまう点。