カテゴリー: 株式分析

オフィスビルの間仕切りなどをする会社

とにかく現金が余っており

現金同等ー負債総額が１８０億。時価総額が２１５億程度のため買収者のマルチプル指数は１

ただここはここ１０年ほど常に割安気味でマルチプル１の過去がそれなりにあり、高値でも～４程度。

マルチプル指数３まで評価されれば２５００円程度まで。

営業利益率はここ４年は３５～３５．５％で一定。

販売管理費も８８～９５億でさほど増えず。

そのためここ３年の売り上げ増に伴い、利益激増中。

H２９　売り上げ２９５億　営業利益２０億

R2　　売り上げ３７４億　　営業利益３７億

不安材料としてはコロナによるオフィス需要減？

本体が分析機器事業　６５％保有の子会社5217テクノクオーツが石英の半導体事業

現金ー総負債が６０億　時価総額は最初購入時で１０００円で１１０億、現在１５００×１１２万株で１６０～１７０億

買収者のマルチプル指数で最初の購入時が２、現在で３～３．５

直近４半期で本体の分析機器事業が１５％ほどの売り上げ増、５０％ほどの増益となり、次期予想も売り上げ＋１０％営業利益＋４０％とその流れの予想のため１０００円付近から１４００～１５００円へと跳ね上がった。

跳ね上がってもまだコロナ前水準程度で、今期の好決算を織り込み不足。

同水準までの評価で２０００円、成長性を加味すると上値余地はマルチプル指数１０の４０００円程度まではありえると考えて＠１４７０で追加で購入。

急騰したためしばらくは＠１３５０～１５００程度のもみ合いになるかもしれないので残り３割の追加枠は１４００割れをまって拾う予定。

第１四半期の決算でコロナ、米中騒動で想定以上のダメージを受けていてそれが持続しているようなら撤退。